Von Alicia Garcia Herrero und Gary Ng Nach dem Besuch der Sprecherin des US-Repräsentantenhauses, Nancy Pelosi, in Taiwan haben die geopolitischen Spannungen in der Taiwanstraße zugenommen. Es ist keine Überraschung, dass Peking wirtschaftliche Vergeltungsmaßnahmen und militärische Übungen ankündigte. Die Straße von Taiwan, eine der wichtigsten Schifffahrts- und Luftfrachtrouten der Welt, ist aufgrund der laufenden Militärübungen nun ein riskanterer Ort. Dies wird zwangsläufig zu Engpässen und Unterbrechungen der Versorgungskette führen und den Inflationsdruck verstärken. Der Schwerpunkt der Wirtschaftssanktionen Pekings liegt auf Lebensmitteln, die aber nur 0,2 % der taiwanesischen Exporte ausmachen. Das Einfuhrverbot ist also sehr eng gefasst und berührt nicht die Halbleiter, die das chinesische Festland unbedingt braucht. Besorgniserregender sind jedoch die Militärübungen mit scharfer Munition in der Umgebung Taiwans, vor allem wenn sie regelmäßig stattfinden. Dies könnte Schiffe und Flugzeuge dazu zwingen, ihre Routen zu ändern, einen Umweg zu machen oder sogar ihre Reisen abzusagen. Angesichts der beunruhigenden Entwicklungen in der Straße von Taiwan und des geringen Vertrauens zwischen China und den USA scheint eine milde Reaktion der Weltmärkte unverständlich. Die Realität ist, dass die globalen Investoren die Wachstumsaussichten für die USA und das chinesische Festland genau beobachten und sich der Fokus relativ stark auf Taiwan beschränkt. Die Kapitalabflüsse aus taiwanesischen Aktien haben zugenommen, aber das Ausmaß ist nicht vergleichbar mit dem April, als die US-Notenbank die Zinssätze anhob. Kurzum, der Markt rechnet kaum mit einer Krise in der Straße von Taiwan, schon gar nicht mit einem Krieg wie zwischen der Ukraine und Russland. Selbst wenn es der Welt gelingt, einen weiteren militärischen Konflikt zu vermeiden, gibt es immer noch erhebliche Risiken im Zusammenhang mit der Fortsetzung der chinesischen Militärübungen, die größer sind als während der Krise in der Taiwanstraße 1996. Erstens sind die wirtschaftliche Größe des chinesischen Festlandes und seine Handelsströme mit der Welt heute viel größer. Zweitens ist Taiwan zu einem wichtigen Hersteller von Halbleitern und IKT-Produkten (Informations- und Kommunikationstechnologie) geworden, insbesondere von modernen Chips. Daraus ergeben sich zwei sektorale Konsequenzen. Eine De-facto-Blockade durch Chinas regelmäßige Militärübungen würde zu Engpässen in schnell wachsenden Sektoren führen, die von Halbleitern abhängig sind, wie z. B. Hochleistungscomputer, das Internet der Dinge, Rechenzentren und Elektrofahrzeuge. Auch die Unterhaltungselektronik wird darunter leiden, obwohl die sinkende Nachfrage und höhere Lagerbestände den Schock abfedern dürften. Außerdem ist die Taiwanstraße eine wichtige Route für Energieimporte nach Japan und Südkorea. Daher ist eine mögliche Krise in der Taiwanstraße Teil des größeren Bildes des strategischen Wettbewerbs zwischen den USA und China. Jede weitere Eskalation könnte sehr negative Folgen für Taiwan, Asien und die Welt haben. Dazu gehören Unterbrechungen der Versorgungskette und ein erneuter Inflationsdruck. Eine weitere Folge ist, dass sich die laufende Umstrukturierung der Versorgungskette beschleunigen wird. China wird in den Schlüsselindustrien, insbesondere bei den Halbleitern, mit mehr Gegenwind rechnen müssen, um auf der technologischen Leiter nach oben zu kommen. Die USA werden mit industriepolitischen Instrumenten wie dem CHIPS-Gesetz (Creating Helpful Incentives to Produce Semiconductors for America) und der Förderung von Friendshoring - also der Umgestaltung wichtiger Lieferketten und der Beschaffung wichtiger Materialien, Waren und Dienstleistungen bei vertrauten Partnern und Verbündeten - den Druck auf wichtige Zulieferer erhöhen, damit diese ihre Exporte nach China einstellen und die Produktion auf dem eigenen Markt ausbauen.