Saudi-Arabiens Aramco hat kein Interesse daran, die Ölpreise niedrig zu halten

Saudi Aramco gab diese Woche die Ergebnisse für das zweite Quartal 2022 bekannt und sorgte mit der schieren Menge an Barmitteln, die das Unternehmen im Tagesgeschäft generiert, für Aufsehen. Der Nettogewinn von 48,4 Mrd. $, der freie Cashflow von 34,6 Mrd. $ für das Quartal und 65 Mrd. $ für das erste Halbjahr übertrafen die Vorjahreszahlen von 22,6 Mrd. $ und 40,9 Mrd. $ für denselben Zeitraum deutlich. All dies ist darauf zurückzuführen, dass die Preise für Rohöl im Quartal die Marke von 113,00 $/Barrel überschritten und damit die Vorjahrespreise (67,90 $/Barrel) um 66 % übertroffen haben.

Bemerkenswert und in einem kürzlich erschienenen Artikel des Wall Street Journals dokumentiert war, dass das Kapitalbudget des Unternehmens zur Steigerung der Produktion weitgehend unverändert am unteren Ende der zuvor angekündigten Spanne von 40-50 Mrd. $ für 2022 blieb. In dem Journal-Artikel heißt es weiter:

"Fairerweise muss man sagen, dass 40 Milliarden Dollar viel, viel mehr als 2021 sind, aber Aramco ist sehr liquide. In der ersten Hälfte dieses Jahres erwirtschaftete das Unternehmen einen freien Cashflow von mehr als 65 Milliarden Dollar. Zu diesen Ausgaben gehört auch die Diversifizierung in die Bereiche Erdgas, Wind, Solar und blauer Wasserstoff. Und obwohl Kapitaldisziplin lobenswert ist, sollte das Management, wenn es wirklich glaubt, dass die Ölnachfrage in den nächsten zehn Jahren steigen wird, zumindest die Pläne zur Ausweitung der maximalen nachhaltigen Ölkapazität auf 13,0 Millionen Barrel pro Tag beschleunigen, die derzeit für 2027 vorgesehen ist.

Was die saudische Denkweise von der ihrer ölproduzierenden Cousins auf der anderen Seite des Planeten zu unterscheiden scheint, ist die Frage, was mit den überschüssigen Barmitteln geschehen soll, die jetzt realisiert werden. Während die Schieferölproduzenten in den USA ihre Aktionäre mit Aktienrückkäufen und Sonderdividenden überhäufen, konzentriert sich KSA - zu 94 % Eigentümer von ARAMCO - auf die Rückzahlung von Schulden und die Diversifizierung seines Energieportfolios. In gewisser Weise ahmt KSA die Aktionen der großen Ölproduzenten wie ExxonMobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX) und BP (NYSE:BP) nach, indem es sich mit alternativen Energieformen befasst.

Die Supermajors, die es leid sind, von den Klimaalarmisten mit der Keule geschlagen zu werden, und die sich voll und ganz in das Diktat des Pariser Abkommens "Netto-Null bis 2030" eingekauft haben, lenken ihr Kapital weg von den alten Energiequellen und hin zu saubereren Energieformen, die ihre ESG-Bewertung verbessern. Der Autor des Buches "The End of Fossil Fuel Insanity", Terry Etam, fasste ihre Notlage in einem Artikel im BOE-Report zusammen, in dem er die sich abzeichnende Kluft zwischen Angebot und Nachfrage erörterte:

"Es gibt wenig, was die Produzenten tun können, um zu helfen. Ihr 'Inventar' - die Öl- und Gasreserven - sind unglaublich begehrt und werden im Preis hochgehandelt. Die kulturelle Elite der Welt, die Gruppe, die die westlichen politischen Denkschulen dominiert, hat jedoch jedes Wetterereignis - egal welches - "wissenschaftlich" mit dem Klimawandel in Verbindung gebracht, der mit der "Verbrennung fossiler Brennstoffe" zusammenhängt, die daher schlecht ist, und der bloße Vorschlag einer Produktionssteigerung ist inakzeptabel."

In dieser Hinsicht haben die Supermajors ihre Portfolios in einigen Fällen "grün gewaschen" und in anderen begonnen, sie umzustellen. In diesem Punkt unterscheiden sie sich von den Saudis, die beabsichtigen, die Kluft zwischen Erdöl und grüner Energie bis in die absehbare Zukunft hinein zu überbrücken.

Trotz der öffentlich geäußerten Ansicht von Aramco-CEO Amin Nasser, dass die Ölnachfrage für den Rest dieses Jahrzehnts steigen wird, scheint es KSA nicht eilig zu haben, den Zeitplan für das Erreichen der für 2027 festgelegten Obergrenze von 13 mm BOPD zu beschleunigen. Stattdessen hat sich KSA auf ein ehrgeiziges, jahrzehntelanges Bestreben begeben, seine Wirtschaft von der alleinigen Abhängigkeit von Öl und Gas weg zu diversifizieren, und sich für einen mehrgleisigen Ansatz entschieden, der auch Wasserstoff, Wind- und Solarenergie umfasst.

Ein Bereich, auf den sich die Bemühungen konzentrieren, ist die Produktion von Wasserstoff-H2. Einem Artikel der Financial Times (FT) ist zu entnehmen, dass die Saudis planen, in einigen Jahren die Produktion von H2 zu dominieren. In der Nähe der Stadt Neom, wo es reichlich Gas gibt, wird mit einem Kapital von 110 Mrd. $ eine Blue-H2-Anlage gebaut. Diese Anlage soll täglich 2,2 Mrd. Kubikfuß Gas aus dem riesigen Jafurrah-Gasfeld zur Verarbeitung von blauem H2 aufnehmen. Die Anlage soll 2026 in Betrieb gehen.

Ein weiteres großes Wasserstoffprojekt wird Green H-2 produzieren, wobei die Energie von einem Windpark mit 99 Turbinen geliefert wird. SP Global erörtert dies in einem Artikel über das Projekt von Acwa Power zur Herstellung von grünem Wasserstoff mit einer Kapazität von 240 000 Tonnen pro Jahr, das 1,2 Mio. Tonnen Ammoniak produzieren wird. Auch dieses Projekt soll 2026 in Betrieb gehen.

Schließlich wird der Solarenergie im Königreich ein unbegrenztes Potenzial zugeschrieben. Das ist sinnvoll, da die Sonne dort mehr als 300 Tage im Jahr scheint. Dementsprechend gibt es in KSA eine Reihe von neuen Solarparkprojekten, die in Angriff genommen werden. Der Staatsfonds des Königreichs hat erst dieses Jahr zwei Aufträge für insgesamt 1 GW IPP vergeben. Einer davon ging an Acwa Power für einen 700-MW-Park in Al-Rass und ein zweiter, kleinerer, 300-MW-Park in Saad. Das Königreich hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2030 54 GW an Solarenergie zu installieren.

Die Solarenergie findet auch in der Industrie Verwendung, da der Glass Point-Komplex Gestalt annimmt. Dieses 1,5-GW-Projekt, der größte Solarpark der Welt, wird ein Aluminiumschmelzwerk versorgen, das die Sonnenspiegel auf wassergefüllten Rohren zur Erzeugung von Solardampf nutzen soll. Dadurch werden jährlich etwa 600 000 Tonnen Kohlenstoff eingespart.

Das Fazit

Die Entscheidungen, die das Königreich Saudi-Arabien in Bezug auf die Kapitalzuweisung für erneuerbare Energien trifft, machen deutlich, dass das Land mit beiden Beinen fest im Leben steht. Die höheren Preise, die seit 2021 auf dem Ölmarkt gelten, haben das Geld für die Finanzierung der besprochenen Projekte bereitgestellt, die die saudische Vision 2030 vorantreiben werden.

Gleichzeitig haben sie sich, wie ihre Schieferöl-Gegenstücke in den USA, zu einer geordneten Entwicklung ihrer alten Ölreserven verpflichtet, die den Wert so weit wie möglich in der Zukunft erhalten soll. Das ist einfach gute Haushalterschaft.

Das bedeutet, dass die Ölproduzenten in den USA und in Saudi-Arabien trotz der Bitten der führenden Politiker der Welt, einschließlich des amerikanischen Präsidenten, mehr Öl zu fördern, um die Preise zu senken, anscheinend entschlossen sind, ihre Investitionsausgaben zu begrenzen. Dies wird dazu führen, dass das Angebot knapp bleibt und die Preise höher sind, als sie es sonst wären.